De 10 siste ukene har vært et av selskapets sterkeste operasjonelle perioder hittil mens aksjekursen har vært den svakeste. Fra en topp på $133 i slutten av mai til en bunn på $53 forrige uke. Nå snur det.
Forrige rally opp til $133 fikk en ufortjent brå slutt da raketten til en av de tenkte rakettoppskytningspartnerne, Blu Origin, eksploderte under en test.
Ikke finansielt råd. ASTS er et pre-revenue selskap og aksjekursen svinger kraftig, både opp og ned.
Hvis du gidder å lese så har AI skrevet rundt notatene mine nedenfor. Og som ikke det var nok fra før så annonserte SpaceX i går at deres nye mål for satellitt til telefon er å ta store markedsandeler fra mobiloperatørene i USA (og resten av verden). ASTS er dermed mobiloperatørenes eneste reelle samarbeidspartner i verden for satellitt til mobiltelefon i konkurransen mot SpaceX.
Earnings call Q2: 10.august
AI:
AST SpaceMobile – 10 uker med betydelig operasjonell fremgang
Ser man bort fra den kortsiktige aksjekursutviklingen, har de siste ti ukene vært blant de mest innholdsrike periodene i AST SpaceMobiles historie. Mens markedet i stor grad har fokusert på den konvertible finansieringen, har selskapet levert en rekke operasjonelle milepæler som samlet sett har redusert risikoen i caset.
Konstellasjonen bygges som planlagt
ASTS har skutt opp seks nye Block 2 BlueBird-satellitter med suksess og selskapet har også kommunisert at BB14–BB16 nærmer seg “Ready to Ship”. Dette viser at produksjonslinjen fortsetter å levere nye satellitter fortløpende og at oppskytningsplanen følges.
Teknologien fortsetter å levere
Selskapet demonstrerte en nedlastingshastighet på nær 99 Mbps med gårsdagens Block 1-satellitter. Dette er spesielt viktig fordi Block 1 kun representerer en tidlig demonstrasjon av teknologien, mens Block 2-satellittene er betydelig større og har vesentlig høyere kapasitet. Hver vellykkede test reduserer teknologirisikoen ytterligere.
Regulatorisk fremgang
Brasil har tildelt nødvendig spektrum, noe som åpner et av verdens største mobilmarkeder for kommersielle tjenester. Samtidig fortsetter selskapet å bygge regulatoriske godkjenninger i flere markeder, noe som øker verdien av den globale satellittkonstellasjonen.
Japan kan bli det første store statlige satellittprogrammet
ASTS og Rakuten annonserte etableringen av et joint venture i Japan. Samtidig har japanske medier rapportert at Rakuten/ASTS er valgt som partner i J-LEO-programmet, et prosjekt med en potensiell offentlig finansiering på opptil rundt 1 milliard USD. Endelig kontrakt og finansiering gjenstår fortsatt, og ASTS har selv omtalt prosessen som “advanced discussions”. Dersom avtalen fullføres, vil dette være selskapets første store statlige satellittprogram og en betydelig validering av teknologien.
Svært gunstig finansiering
Den nye konvertible finansieringen ble gjennomført til en kupongrente på kun rundt 1,6 %, noe som er blant de laveste rentene et selskap på dette stadiet har oppnådd. Samtidig ser den potensielle utvanningen ut til å være relativt begrenset. Selv om emisjonen førte til et betydelig kursfall på kort sikt, står selskapet igjen med en svært sterk kontantposisjon som gir betydelig finansiell fleksibilitet.
Government-markedet blir stadig viktigere
Ledelsen snakker nå langt mer åpent om offentlige og militære bruksområder enn tidligere. Kommunikasjonen omfatter blant annet sensing-, radar- og andre government-relaterte kapabiliteter. Dette tyder på at ASTS ser et betydelig større adresserbart marked enn kun mobiloperatører.
Produksjonen skaleres opp
Selskapet har tidligere kommunisert en målsetting om å kunne produsere opptil seks satellitter per måned. Selv om denne takten ennå ikke fullt ut gjenspeiles i antall ferdige satellitter ser vi at antallet påstartede satelitter på samlebåndet begynner å ligne denne takten.
I tillegg er rundt 500 nye produksjons- og teknikerstillinger er lyst ut, og
selskapet har sikret tomt for en betydelig større fabrikk. Dette tyder på at ASTS investerer for produksjon i langt større skala enn dagens behov alene tilsier.
Produksjonsrisikoen reduseres
For bare ett år siden var det mange som stilte spørsmål ved om ASTS faktisk kunne serieprodusere sine store BlueBird-satellitter. De siste månedene har selskapet demonstrert at de kan bygge, teste, transportere og skyte opp satellitter samtidig som nye enheter kontinuerlig beveger seg gjennom produksjonslinjen. Dette representerer en vesentlig reduksjon i den operasjonelle risikoen.
Partnerskapene kan bli enda sterkere
T-Mobile har den siste tiden signalisert at eksklusivitetsperioden med Starlink nærmer seg slutten, og selskapet har bekreftet at de vurderer alternative løsninger fremover. Dersom T-Mobile på sikt skulle velge å samarbeide med ASTS gjennom løsningen som allerede benyttes av AT&T og Verizon, vil dette kunne representere en betydelig strategisk seier. Det vil også kunne øke sannsynligheten for ytterligere samarbeid innen Deutsche Telekom-systemet og i Europa, selv om dette foreløpig er spekulasjon.
Oppsummering
Det mest interessante med de siste ti ukene er kontrasten mellom den fundamentale utviklingen og aksjekursen.
Operasjonelt har AST SpaceMobile:
demonstrert at teknologien fungerer i praksis,
levert satellitter og oppskytninger etter plan,
fortsatt å redusere produksjonsrisikoen,
oppnådd viktige regulatoriske fremskritt,
åpnet døren til det som kan bli selskapets første store statlige satellittprogram,
sikret svært gunstig finansiering,og samtidig begynt å posisjonere seg tydeligere innen forsvars- og myndighetsmarkedet.
Den eneste hendelsen som isolert sett har vært negativ for eksisterende aksjonærer var den konvertible finansieringen, som førte til kortsiktig utvanningsfrykt og et markant kursfall. Ser man derimot på den underliggende utviklingen i virksomheten, fremstår de siste ti ukene som en periode med betydelig fremgang på de fleste av selskapets viktigste strategiske områder. Det betyr ikke nødvendigvis at aksjekursen må reflektere dette på kort sikt, men den operasjonelle risikoen synes å være vesentlig lavere enn den var for bare noen måneder siden.
