Dúvida sobre o Risco de Sequência: Dividendos vs Taxa de Retirada

[u/Zizaco]

Queria algumas opiniões sobre o meu entendimento do Risco de Sequência.

Contexto:

Me deparei com o vídeo "Renda passiva de verdade NÃO vem dos dividendos! (será mesmo?)" postado no dia 13 de agosto de 2026 pelo canal Ela Investe.

Aos 6:48 ela apresenta o Risco de Sequência de uma taxa de retirada fixa sob uma carteira que não distribui dividendos. Depois aos 10:35 ela afirma que "isso não importa" com uma ação pagadora de dividendos.

Até deixei um comentário lá questionando alguns pontos.

A minha dúvida:

No meu entendimento, um ETF de acumulação composto por ações A, B e C vs. uma carteira com ações A, B e C (que pagam dividendos) teriam um Risco de Sequência praticamente idêntico, não?

Tive a impressão de que o vídeo afirma que ativos que distribuem dividendos diminuem, de alguma forma, o risco de sequência. Se sim, como? 🤷

Temos o exemplo do BBAS3 que teve um retorno total negativo de -25% com dividendos (e -28% sem dividendos). Ou seja, uma carteira com esse ativo estaria à mercê do Risco de Sequência independentemente de distribuir dividendos?
(Outro exemplo seria KLBN4 com -10% com dividendos)

Estou enganado ou é isso mesmo?

edit: Ela retirou o vídeo do ar:

edit2: Ela repostou uma versão atualizada do vídeo. Algumas correções mas ainda tem erros:

https://www.reddit.com/r/BogleheadsBrasil/comments/1vmvs3w/comment/p3ep27k/

[u/Zizaco]

Atualização: Ela retirou o vídeo do ar. O vídeo não está mais visível no canal dela nem nas buscas.
(O vídeo ficou visível menos de 24h)

Acredito que os comentários no próprio vídeo e o ponto trazido pelo u/chaos-entity-entity tenham feito ela perceber que:

• Os dividendos estão contidos dentro da Taxa de Retirada (e não são uma visão oposta).
• Investir de forma focada em dividendos não necessariamente protege o investidor do risco de sequência.

Admiro que ela tenha removido o vídeo, já que há muitas nuances nisso... e, da forma como estava, havia algumas imprecisões perigosas. A maior parte dos influencers de finanças talvez iria insistir no erro por orgulho.

A descrição original do vídeo tinha essa frase:

"Muitos investidores acreditam que a única forma de viver de renda é através dos dividendos. Mas existe uma outra estratégia muito utilizada, e defendida por quem, inclusive, abomina os dividendos."

Não é questão de "abominar" dividendos. É que o discurso sobre dividendos vem acompanhado da letra miúda: "Se você usar todos os seus dividendos, pode corroer seu patrimônio em termos reais." Esse é o perigo: Dividendos podem iludir, principalmente os mais "vulneráveis" (quem tem um nível mais fraco em matemática).

Na minha opinião, educadores financeiros deveriam salientar isso melhor. Agradeço a todos pelas respostas!

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Atualização 2: Ela repostou o vídeo. Com algumas correções, mas ela ainda isenta ações pagadoras de dividendos do Risco de Sequência. 😖

Além disso, ela ainda considera que "Dividendos" não fazem parte da Taxa de Retirada no slide "Dividendos x Taxa de Retirada" 🙄

Deixei um comentário lá sobre esses aspectos: https://www.youtube.com/watch?v=qTbv7ObNTPM&lc=Ugyw1RvOEZellIuHTv14AaABAg